分类:知识大全时间:2023-02-03 09:35作者:未知编辑:猜谜语
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创意图片/新京报记者王远征
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麦趣尔溢价616.22%收购手乐电商控制权的方案正在接受监管问询,后者连年亏损,食品安全问题频发。
10月7日,新疆乳制品及烘焙连锁品牌麦趣尔发布公告,拟以1.34亿元收购“烘焙O2O第一股”40.63%股权,溢价率616.22%。
相对于高估值,手乐电商近年来持续亏损,直到2017年才扭亏为“封顶”。因此,有声音质疑手乐电商故意提高业绩以提高资产估值。深交所也于10月12日向麦趣尔发出关注函,要求其说明收购价格及乐语电商业绩承诺的合理性。
自2011年成立以来,手乐电商借助投资人的财力四处跑马圈地,在资方的“赌约”下挂牌新三板。然而,一直宣称用“心”做高性价比蛋糕的手乐电商,却因为食品安全问题被监管部门处罚了三次,产品本身也被业界指出缺乏创新和竞争力。
分析认为,手乐电商是典型的“资本养肥”公司,不注意质量和品牌维护。随着烘焙实体店逐渐触网,线上蛋糕品牌的优势越来越不明显,这些风险可能会转嫁到麦趣尔身上。
“推销自己”前的业绩忽然大增。
根据麦趣尔10月7日宣布的收购方案,拟以发行股份的方式,以1.34亿元的价格收购上海肯顿创业投资中央持有的汉得电商40.63%的股权,成为后者新的控股股东,汉得电商相应资产增值率高达616.22%。上海肯顿还承诺,收购完成后,汉得电商2018年至2021年净利润分别不低于1900万元、2400万元、270(小强知识网:www.cryonite.net)0万元和3600万元。
对此,深交所于10月12日向麦趣尔发出关注函,要求其对手乐电商的资产估值合理性、乐电商的业绩承诺合理性、乐电商2017年业绩大幅增长的合理性。解释一下。
公开资料显示,手乐电商主营互联网蛋糕品牌“贝斯克”,号称“烘焙O2O第一股”,获得嘉定区SDIC、经纬创始、赛峰亚洲多轮投资。截至2017年底,在资本的帮助下,手乐电商已将业务拓展至上海、无锡、苏州、北京、天津、重庆、成都等地,号称要“打造全国贝斯克烘焙王国”。
然而,与收购的高溢价相比,手持电商由于业务扩张成本上升,一直深陷亏损泥潭。2013 -2015年分别亏损150.59万元、2144.38万元和998.07万元,2016年亏损7228.84万元,一度被“st”。
2018年3月26日,手乐电商就麦趣尔收购股权一事首次公布停牌。4月26日,2017年业绩报告显示,净利润上涨115.53%,扭亏为盈,顺利“摘帽”。对此,手乐电商解释是放缓扩张速度,控制研发、广告、品鉴、员工差旅等费用所致。
在香颂资本执行董事沈梦看来,汉得电商的业绩在2017年只会有所改善,不会改变市场对其估值的认知,然后二级市场会通过股价波动表达意见。但之前手乐电商的跑马圈地,其实是在制造估值泡沫。目前资方已要求将其证券化,“继承亏损就不好了”,麦趣尔接手存在一定的经营风险。
对于手乐电商能否兑现业绩承诺,某大型连锁烘焙品牌负责人对新京报记者表示,目前互联网烘焙仍有投资热度,但随着新品牌的出现和传统烘焙门店的触及,竞争更加激烈。“麦趣尔看中的可能是手乐电商现成的线上销售模式,比实体店本身快很多。”
股市一再“腾笼换鸟”
根据麦趣尔的收购方案,拉手电子商务的前身上海拉手数码科技有限公司由实际控制人吴子峰于2011年7月创办,注册资本10万元。仅7年后,手乐电商估值已达3亿元,其成长模式被沈梦视为典型的“资本育肥”。
资料显示,吴子峰在创办手乐数码之前,有过三次互联网公司的经历。汉得电商的董事、监事、高管中,除监事余曾任互联网蛋糕品牌21cake上海地区销售经理外,其余均来自手游、互联网等非食品领域。
成立第二年,拉手数码开始引入个人投资者,当年进行了三次股权转让。截至2012年10月,汉德数码注册资本已达100万元。2013年10月,拉手数码引入机构投资者,由新股东牛信投资认缴60万元,注册资本增至300万元。2014年4月,拉手数码更名为上海拉手餐饮治理有限公司,同年9月获得牛信资产治理150万元投资。同时,吴子峰将其持有的10%股权转让给东广珠投资,新增股份,增加注册资本至600万元。同年11月,拉手餐饮获得赛峰增资3000万元(其中2850万元计入公司资本公积),注册资本已增至750万元。
然而,赛峰投资在注资的同时提出了一个“赌博”条件来处理餐厅。Handle需要在本次增资完成后五年内上市,其他股东在出售股权时需要赛峰投资的书面同意。截至10月7日收购“预案”发布时,手乐电商尚未收到赛峰投资的同意材料,收购麦趣尔仍存在变数。
2016年1月,手乐电商在新三板挂牌,此后引入了多家机构投资者。截至本次收购《预案》签署日,汉得电商前15名股东中,除控股股东肯顿创投中央(吴子峰控股)外,仅有投资公司和私募基金占据12席。
在资本的帮助下,手办电商在全国各地跑马圈地,但直到2015年9月嘉定工厂落成,才从第三方代工转为自主生产。有烘焙行业人士对新京报记者表示,“手乐电商更像一个皮包公司,善于给资本讲故事,按照资方的意思去执行。在成立7年后出售自己,表明它没有专注于质量和品牌维护。”
沈梦也认为,新三板上市在投资者眼中并不是真正的上市,因为新三板对融资、清算或估值提升都没有作用,很难冲击a股。所以手乐电商目前可能采取的策略是“能卖就卖”。
两年内三次食品安全处罚
在音乐电商官网,吴子峰以创始人的口吻强调,“与其鼓吹蛋糕来自欧洲,不如更专心的给你一些折扣和服务体验,让顾客真正明白决定蛋糕品质的不是蛋糕的来源而是更加专心。”然而,这位“细心”的贝斯克两年内三次因食品安全问题被处罚。
2016年4月19日,上海市嘉定区市场监管局在检查手乐电商旗下裕丰食品公司冷库时,发现57箱总价值864元的“早产”极地奶糕。生产日期标注为2016年4月20日。裕丰食品因虚假标注生产日期被罚款2.5万元。对此,在2016年年报中,手乐电商将责任归结为治理不当和员工临时误操作。
2017年3月,手乐电子商务公司马陆分公司在未申请变更食品经营许可证的情况下销售“杏仁牛轧糖”,并购买200包无生产日期的粉玫瑰普洱茶袋作为礼品。3月23日,手乐电子商务公司马陆分公司被嘉定区市场监管局罚款2万元,并给予警告。
2017年10月23日,上海市嘉定区市场监管局再次对裕丰食品公司进行警告,理由是其生产的“夏威夷坚果糕”(批号:20170726)出厂检验报告中菌落总数和大肠菌群数量“合格”,但相关数据仅从检验人员记忆中获取,未按要求执行食品出厂检验记录制度。
值得注重的是,在2017年营收增长13.77%的情况下,当年手乐电商的原材料采购总额出现下滑。手乐电商的解释是“优化产品结构,完善产品配方”。不过,在上述烘焙行业人士看来,乐语很可能在原料质量上降低了成本。
事实上,为了扭转业绩亏损,手乐电商已经打破“性价比”策略,在2017年将产品价格上调了12%。在业内人士看来,贝斯克蛋糕在价格上没有特殊的优势,产品层面缺乏创新和竞争力。其过去的代工经历、供给商选择、食品安全问题也反映出其内部治理不完善。随着更多实体烘焙店增加外卖服务,线上蛋糕品牌送货到家的优势会越来越不明显,这些风险可能会转嫁到即将接手的麦趣尔身上。
针对上述问题,截至记者发稿,尚未收到汉德电商和麦趣尔两家公司的官方回应。
本版采写/新京报记者郭铁
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